As piores do ano

Nesse post, farei um estudo contrário dos muitos que vemos por aí. Aqui, colocarei informações referente às empresas de pior rentabilidade no ano dentro do IBrX-100 e porque amargam esse desprezo pelo mercado em 2010.


Brasil Telecom e Telemar - Sendo negociadas na Bovespa com os tickers BRTO4 e TMAR5, a primeira amarga, em 2010, uma queda de 31,0% enquanto a segunda cai 22,8%.
Uma desorganização em relação a nova estrutura societária, devido a incorporação de uma pela outra; falta de transparência; patrimônio líquido irreal da BRTO4 devido aos "novos" números (R$ 2.5 Bi de incontigências judiciais) indicados pela empresa no mês passado; incertezas no valor de troca por ação; tudo isso, aliado ao Fato relevante da Brasil Telecom de Abril/2008 que anunciava uma estimativa de 120 dias para um reestruturação societária desagradam investidores e faz com que as ações dessas empresas tenham um resultado pífio no ano até o momento.


B2W - Negociada com o ticker BTOW3, a ação da americanas.com junto ao Submarino tem uma queda 23,1% no ano até o momento. Apesar da aposta de muitos investidores para esse ano serem o consumo interno e varejo, as ações da empresa apresentam a segunda pior performance do IBrx-100. Queda nas margens bruta e líquida de 2009 em relação a 2008, acarretando numa queda do lucro líquido da companhia referenciando os dois anos acima; aumento considerável da despesa financeira (R$93,1 milhões no 4T09 ante R$58,2 milhões no mesmo período). Isso, aliado aos atuais números fundamentalistas da empresa como P/L acima de 87, P/VP e P/EBIT altíssimos apontam o porquê da rentabilidade das ações da empresa no ano.


Copasa - CSMG3 - As ações da Copasa amargam uma queda de 22,3% no ano até o momento. Dentro de uma grande parte das ações que compõem o IBrx-100 atualmente, a Copasa é uma das empresas que possui excelentes fundamentos. P/L em 5,5; P/VP em 1,2; margem líquida em 16,2%; DY em 6,2% e ROE em 14,1% mostra que as ações da empresa vem sofrendo em demasia sem grandes explicações até o momento. A queda do resultado financeiro (R$11.2 em 2009 ante R$52.9 em 2008) explicado pela queda do ganho real em aplicações financeiras; o aumento de custos com pessoal e material; o não reajuste de preços de serviços de água e esgoto desde Março/2008 e o risco político pela eleição de um Governador/MG que possa modificar alguma estrutura atual na empresa, visto que a empresa é estatal, são os possíveis e motivos pela rentabilidade da empresa no ano.


JHSF - JHSF3 - As ações da empresa apresentam uma queda, em 2010, de 20,5%.
Como coloquei em posts anteriores, não apenas JHSF vem amargando uma queda na rentabilidade das ações esse ano, mas a maioria das empresas do setor. O impacto na mudança da contabilização dos resultados pela implementação do IFRS (International Financing Reporting Standard) e um aumento das taxas de juros pelo Banco Central brasileiro podem estar penalizando as ações do setor. Em relação especificamente a JHSF, acredito que a empresa vem sofrendo mais que suas concorrentes do setor (dentro do IBrX-100) devido a não auditoria independente no EBITDA ajustado de 2009 e pela falta de resultados recorrentes, visto que a empresa teve um lucro elevado em 2009 devido a efeitos não recorrentes como a venda de Edifício Pinheiro Neto e do Shopping Metro Santa Cruz.


Açúcar Guarani - ACGU3 - A ação da companhia sofre uma queda, até o momento, de 18,9% no ano. Desde o início de Fevereiro já são mais de 25% de baixa. Alguns prováveis fatores para isso são: como commoditie, a rentabilidade das cotações do açúcar no mercado internacional caindo pouco mais de 40% no ano e a má receptividade pelo mercado em relação a reestruturação societária da empresa que será incorporada de forma total da TEREOS (empresa do ramo de alimentos e bioenergia) pela Guarani, que irá se transformar em um grupo controlador sob a Guarani (Brasil - açúcar) e Grupo Tereos (careal na Europa e cana de açúcar na região do Oceano Índico), listando suas ações no mercado brasileiro e na NYSE Euronext de Paris.